凤凰财经综合讯 据明报报道，李嘉诚宣布旗下长和系重组之后，集团股价昨日一度大涨逾20%，令李超人身家急涨逾200亿元(港元，下同)。虽然股价在最后收盘时回落，但长实（001）与和黄（013）股价昨日分别涨14.744%及涨12.529%。
　　以李氏家族在长实持有的43.42％股权及直接持有2.52％和黄股权计算，这两家公司的涨幅已为李嘉诚身家入账197亿元。昨日后，李嘉诚以财富总额逾2736亿元重新超越阿里巴巴马云的2200亿元，重新成为亚洲首富。
　　长和系其他公司的股价普遍上升，电能(0006)及长建(1038)分别涨1.3％及0.7％。长和重组同样带动部分香港地产股及收租股上升，会德丰[0.87%](0020)升逾7％，希慎(0014)有逾3％涨幅。
　　有基金经理指出，即使单凭重组概念，长实及和黄仍有上升空间，至少先向52周高位进发。长实日后变身“长和”并吸纳和黄的非地产业务，固然值得憧憬，而和黄现在已经以1比0.684的比例与长实捆绑，因此长实上升，和黄股价还会上涨。
　　重组起摊薄效应为李家第二代接班铺路
　　长和落实重组后再分拆，虽然作为长和系的掌舵人李嘉诚表面上在日后的长和及长地之股权摊薄至30.15%，比他在长实(0001)持股43.42%更低，但是他此举同样令到所有持股者双双被摊薄。
　　加上他大幅派息增加作为诱因，及新股票出笼时通常货源较少下，或会令到更多投资者倾向持股，减少市面股票货源。某程度上，此次重组变相增加了李氏家族据守长和系的防御能力及筹码，减少下一代接班时面对震荡。
　　根据长和的重组安排，长和及长地的业务及资产规模将比原有长实为多，即使在重组后他表面上持股被摊薄，但是实际效果是令他“买一开二”，手上增加一件资产，同时可以较少的持股权控制比过往更大件的资产。同时间，所有原先持有长和系的股东需要重新组合“洗牌”，既发挥持股权齐齐被摊薄的效应。
　　这种摊薄效应，表面上予人印象李氏家族减持业务，但是实际上，由于新上市的长和及长地比原先规模更大，股票数目较多，令到家族日后若行使按年可增购2%时成本增加。
　　长和重组须过三关
　　另据香港商报报道，长和系重组须过三关，首先将地产业务及非地产业务划分，表面上简单，但过程复杂。当中第一关最关键，即长实须通过重组将自己置于新组成的开曼群岛注册长和集团旗下，及让股东以一对一换股，因为第一关完成才能够执行其他部分。分析指出，要过首关，障碍不会太大。
　　此次交易可以简单分为三个步骤，而每个步骤都须要不同的批准。首先，长实须要重组为长和，而新开设的公司不再在香港，而是在开曼群岛注册。
　　分析人士普遍相信，长实的法院指令股东会议难免出现反对票，但是按长实和长和以一对一换股，并无出现特别输蚀情况，加上完成大重组后，可免费获派经壮大后的地产旗舰长地股份作甜头，因此要过首关，出现的障碍未致太大。
　　第二步是现有和黄股份，将获发0.684股长和股份，换股比例并非按其预估之净资产值，而是用过去五天收市价而定，不含任何溢价。第二步亦包括了以赫斯基股份交易，现时由李氏信托所持有的6.24%赫斯基股份，将是每一股被收购的赫斯基股份获发1.376股长和新股。
　　分析指，由于在第二步，长和系主席李嘉诚及长实不能参与和黄换股计划的表决，重组将由独立小股东决定。要重组完成，长实与和黄均须要有75%独立股东同意，并少于10%独立股东反对，才可成事。 若前两步都顺利通过，长和会变成一家结合了长江、和黄和赫斯基资产的巨型上市公司。
　　最后一步，则是以介绍形式，分拆长江地产上市，每1股长和股份，将获发1股长地股份。分析指，最后一步较为容易，因只须联交所上市委员会批准即可。另外，市场又关注长实、和黄两大恒指成分股重组，交易将涉及公司除牌后再重新上市，故两间公司会否因此而短暂失去蓝筹地位、进而影响追踪指数的交易所买卖基金（ETF）要大幅变动持仓。
　　对此，恒指公司董事兼总经理关永盛对记者表示，要待长和系公布其重组详情及时间表后，方能决定如何处理，但重申是次交易不是纯粹除牌，会以减低市场波动为主要考虑。