2010年7月，南京市民陈先生花104680元，在泰州文峰千家惠百货商场(以下简称“文峰商场”)买了一套售后返租性质的商铺，并在托管合同上约定今年年初获得房款约10%的收益。可到上月，文峰商场却只支付了陈先生房款总额的约3%，并明确告诉他往后几年的租金收益或许将无着落。据陈先生讲，和他有同样遭遇的投资者近500人，投资总额近1个亿，眼见这么一大笔投资就要打水漂，他们却束手无策。
　　在南京，此类售后返租商铺随着楼市的火爆悄然热销。此案例或许可以给相关投资人提个醒。
　　商铺售后返租
　　指开发企业将所售商品房出售给投资者，同时与其签订承租协议，并以承租期间的租金冲抵部分售价款或偿付一定租金回报的一种投资方式。一般年返租回报在8%-12%之间。
　　此前，国家有关部门曾先后两次叫停过售后返租，发出风险警告。国家建设部《商品房销售管理办法》中明确规定：房地产开发企业不得采取售后包租或者变相售后包租的方式销售未竣工商品房。
　　画饼
　　起点低回报高，收益有合同保障
　　按陈先生的说法，他在2010年购买的这套商铺位于泰州高港区繁华地段的文峰商场内。当时，开发商泰州广信房地产开发有限公司以总价十万到几十万不等的价格，将商场内的铺位拆开卖给投资者。在购买商铺时，业主还与文峰商场经营方签订了托管合同，合同中的回报相当可观。陈先生说：“和我一样，当时很多南京投资者都觉得这个投资产品起点低，回报也不错，也有合同做收益保障，并且听说周边比较成功的泰州义乌大市场和广信台湾商城也都是这个开发商做的，感觉没什么风险，就把钱投进去了。”
　　文峰商场“售后返租”收益承诺
　　在十年委托期内：
　　●前三年的托管收益将直接减免在房款里；
　　●第四年和第五年年初，每年将拿到不低于10600元的租金收益(折合最低年化收益率是10.126%)；
　　●第六年，陈先生将获得当年实际的全部租金收入；
　　●第七年至第十年，受托方将每年实际的租金收入的90%返还给业主。
　　现实
　　资金链断裂，业主的钱打水漂
　　据另一位投资人李女士介绍，2013年7月，就在距他们拿到首批租金收益款只剩半年的时候，她和其他业主却接到了来自文峰商场运营方的通知，因为开发商广信地产负责人突然辞世，导致公司资金链出现很大困难，经营方2014年很可能无法再按照合同约定的数额支付业主返租收益，并让业主做好心理准备。
　　据文峰商场潘经理介绍，该商场运营团队的“幕后老板”就是开发商——泰州广信房地产开发有限公司。2010年正值全国房地产建设热潮，广信地产为了快速回笼资金，对购房者允诺了偏离市场实际情况的高收益回报，并做好了今后对商场经营补贴的准备，以此达到允诺业主的高收益，“没想到开发企业老总在2012年年末突发脑溢血去世，导致与银行贷款业务出现了大问题，公司资金链断裂，文峰商场经营方的法人代表也因此被立案调查，加上种种原因，开发商原本给业主的租金补贴也就成了泡影。”