沪指3600点的时候，证监会喊话市场，称股市上涨有其必然性和和合理性，近期股市上涨,是市场对经济增长“托底”、金融风险可控的认同,也是全面深化改革、市场流动性充裕、资金利率下行、中小企业上市公司盈利情况改善等多种因素的综合反映,有其必然性与合理性。未来股市的平稳健康发展,对于增强经济发展信心,扩大直接融资规模,加快经济转型升级意义重大。
　　此言一出，市场大受鼓舞，一个多月上攻了近1000点。疯狂的走势显然让证监会有点坐不住了。于是频繁出来提示风险，而此前鼓吹4000点才是牛市起点的人民日报，也开始提示风险了。
　　多重因素积累下，沪指从4500点高位掉头直下，短短几个交易日暴跌450多点。暴跌背后发生了什么。坊间猜测不已，但监管层的表态无疑是最直接的因素。
　　经济学家刘姝威说，A股最大的风险来自于证监会。
　　但是，调侃归调侃，我们依然要明确一点，牛市到底有没有结束，能不能结束？
　　私募：牛市才是第二阶段
　　深圳清水源常务副总经理蔡秋彬给出了自己的判断。“我们的判断很明确，这波行情还远远没有见顶，调整是预料之中的。”蔡秋彬分析，这轮大牛市是“国家意志”，管理层现在并不想打压股市，而是希望股市能走成健康的“慢牛”。而从宏观经济面上来看，受原材料成本下降等因素影响，二季度上市公司业绩应该也有好转，再加上存款保险制度加速资金进股市等政策面的影响，股市面临的外围环境也继续好转。　　
　　蔡秋彬还从目前股票的整体估值方面进行了分析：2009年那波反弹的行情中，沪深300的整体市盈率是25倍，而截至4月初4000点时的统计，沪深300的整体市盈率仅为16倍。“可见，目前股市的估值并不高，尤其是金融、地产、大消费等板块，估值还处于历史低位。事实上，目前市盈率创新高的，仅有机械和计算机两大板块。”　　
　　“如果一轮行情，市盈率都没有创新高，那么它就不叫牛市，而只能算是反弹。”蔡秋彬这样认为。
　　在他看来，在一轮牛市中，将会迎来四波资金入市潮：第一波是老股民利用杠杆加快入市；第二波是银行客户将存款搬家到股市，存款资金入市；第三波是银行客户加杠杆入市，也就是利用银行贷款入市；第四波是大量存款金额为10万元以下的居民，利用买基金等渠道入市。　　“目前来看，去年11—12月的行情，应该是第一波老股民的融资融券资金在入市，而现在则正处于第二波资金入市潮中，也就是银行存款资金的入市，这波还没走完，接下来还有第三波资金和第四波资金要入市。所以目前或许仅是牛市的第二阶段。”蔡秋彬这样认为。　　
　　不过，蔡秋彬指出，由于注册制的实施，这轮牛市和2007年的那轮牛市，或许还会有所不同。“这轮牛市到目前为止这个阶段和上一轮很像，都是急涨，但接下来，可能会不一样，可能会走出一波时间跨度较长的慢牛行情。”（扬州晚报）
　　皮海洲：“调教慢牛说”并不靠谱
　　最近，市场上流行着一种“调教慢牛说”。而之所以会有这种说法，主要是基于近期证监会一再向投资者提醒市场风险并批评“宁可买错、不可错过”等观点的缘故，加上在政策方面，证监会加强打击市场操纵行为和内幕交易，规范两融及提高了新股发行的速度，为此，一些市场人士主观臆断地认为，证监会这是在调教慢牛。
　　不过，这个说法并不靠谱。虽然说证监会确实希望股市走慢牛行情，也多次表达了希望股市走慢牛行情的愿望，毕竟美国股市的慢牛走势实在是太诱人了。从2009年3月的6469.95点上涨到如今的18000多点，美国股市已经走了6年多时间的慢牛。而这场慢牛不仅帮助美国股市走出了2008年的金融危机，也推动了美国经济的发展。此前曾有消息称，中国高层希望能效仿美国股市，想必不完全是空穴来风。
　　希望股市走慢牛是一回事，但股市走不走慢牛却是另一回事。虽然说证监会方面近期采取了一些监管措施，但这与调教慢牛并无必然联系。比如提示风险，这应该是证监会正常的日常监管工作。打击市场操纵行为和内幕交易同样是证监会的日常工作，而规范“两融”尤其是融券新政的出台，与股市走慢牛的关系似乎不大，除非是叫停融资业务。至于加大新股发行力度，这与疯牛、慢牛同样并无太大关系，因为管理层营造本轮牛市的目的，就是为了支持经济的发展，让更多的企业发股上市。所以，从证监会的系列措施中，我们并不能必然得出证监会调教慢牛的结论。
　　实际上，从调教的角度来说，要调教慢牛显然也不是一时半会儿就能做到的事情。美国股市之所以能够走慢牛，显然与美国市场的成熟以及投资者的成熟是密不可分的。而中国股市并不是一个成熟的市场，投资者更加不成熟。所以，中国股市只是一个投机市，投资者追求的都是暴富。而为了追求这种暴富机会，投资者进入股市的资金很多都是带杠杆的。这些资金都希望股市能够大涨快涨，又有谁愿意股市走慢牛呢?
　　而且，从目前的股市来说，让股市走“慢牛”也确实是很纠结的一件事情。因为从当前的股市来说，大盘蓝筹股是相对具有投资价值的一类股票，而以创业板个股为代表的中小盘股，其股票的投资价值被明显高估，面临较大的投资风险。由于在上证指数 样本股构成中，大盘蓝筹股等权重股占据着较大的比重，只要大盘蓝筹股拉抬，大盘就会飞起来，从而形成一种走快牛、“疯牛”的格局。
　　由此不难看出，要让股市走“慢牛”，那么市场就应该回避对大盘蓝筹股的炒作，而将炒作的重心放在中小盘股上。这就意味着将进一步放大中小盘个股的炒作风险。但这显然背离了目前A股市场的投资价值所在，也与当前国企改革甚至央企改革以及“一带一路”建设的大背景相背离。而要炒作大盘蓝筹股，炒作“中字头股票”的话，股指的大幅上涨又不可避免。在这种情况下，要调教出“慢牛”显然并不容易。股市最终走慢牛还是快牛，还是由市场来说了算。作为投资者来说，还是且炒且警惕吧。
　　证监会出没！请注意！
　　A股大跌，市场上一片哀嚎之声，不过这可怪不得旁人，证监会早在28日就已经发出了三周内第四次风险提示，可谓是神机妙算。怪只能怪大家没把证监会的出没当回事！
　　2007年的时候，证监会也是连续四次发出风险提示，不过股票走势就在不断的警示声中节节高升，直到6000高点，瞬间感觉自己发现了真理，证监会的风险提示也是牛市提示啊！
　　那证监会到底是为什么要频频泼冷水呢？
　　因为一边是全民炒股热，连大妈大爷都放下了菜篮子和棋盘，加入了炒股大军，另一边是监管局感到不妙，大盘要疯。。。。3月以来股指快速上涨，显然已经超出了监管局的预期，监管局心里默念“我想要慢牛，不想要疯牛；我想要慢牛，不想要疯牛”，奈何这声音被完全忽略，只剩下万众欢呼，万众开户！如果市场短期内再要暴涨，监管局只能采取更多的措施，这不，提高印花税的传言一出，大盘马上失守。
　　那我们来看看证监会一出手，市场到底有没有？
　　2015年1月17日，12家券商领两融业务罚单，沪指半日暴跌6.3%。
　　2015年2月9日，叫停券商代销伞形信托，沪指暴涨暴跌，盘中跌超2%。
　　2015年4月24日，盘前辟谣印花税传言为假消息，沪指开盘大跌近2%随后缓慢反弹，收盘微跌0.4%。
　　2015年4月28日，盘中发风险提示，股民不要卖房炒股、借钱炒股！沪指由涨转跌，创新高后现140点跳水，跌幅1.13%！
　　看到这里，不禁想起经济学家刘姝威的一句话，A股最大的风险来自证监会啊！
　　所以说，证监会一出没，就和熊出没一样，请大家提起120%的精神，准备好速效救心丸，股市过山车又要开始了！（龙讯财经）
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