3月20日，国内期市全线高开，原油高开逾9%，沥青(1920, 98.00, 5.38%)、燃油涨近6%，铁矿(678, 20.00, 3.04%)石涨逾3%。

　　两油昨日在多重利好的刺激下大幅收涨，在险些再次崩盘的情况下上演了一出绝境逢生的好戏。其中，WTI原油结算价上涨24%，创有史以来最大单日涨幅，重回27美元上方；布油则收复28美元关口，日内最高涨逾10%。周五开盘后美油延续上涨趋势，涨幅一度扩大至6%。

　　汇市方面，美元延续强势表现，美元指数日内一度大涨2%，成功上破102关口，刷新近三年高位。另一方面，连日承压的英镑未见好转，虽然英国央行和英国财政大臣苏克先后出面救市，但英镑在短暂反弹后一度跳水逾百点，收盘跌超1%。欧元同样命途多舛，欧元兑美元日内走势反覆但整体下行，跌幅一度扩大至2%，续刷近三年新低。

　　①美国祭出三个大招 油价已正式触底反弹？

　　周四，美、布两油强势反弹，WTI原油日内最高涨24%，布油最高涨逾10%。油市情绪大幅改善，跟美国昨日祭出三个大招不无关系。

　　其一，美国能源部周四宣布，在3月26日前购买3000万桶石油作为战略石油储备（SPR），最终计划则是购买7700万桶石油。美国能源部表示，第一批次的3000万桶石油将集中从美国中小型石油生产商处购买，目前已开展询价工作。美国财长努钦直言，政府要在低油价时期购买价值100亿甚至200亿美元的原油。

　　其二，有知情人士称，德克萨斯州监管机构正考虑削减原油产量。在油价暴跌之后，一些原油公司的高层已经联系了负责监管原油行业的铁路委员会成员，请求委员会提供援助。该知情人士表示，目前还不清楚监管机构最终是否会采取行动限制原油产量，但工作人员正在研究在当前情况下可能会采取的措施。

　　要知道的是，德克萨斯州是美国最大产油基地，EIA最新数据显示，2019年12月该州产油量为535万桶/日；而横跨德克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪盆地，更是美国原油产量最高的地区。据悉，自20世纪70年代以来，德克萨斯州就没有限制过原油产量。若此番真的开启限产模式，或能改善全球油市供需失衡的现象。

　　第三，据知情人士透露，特朗普政府正在考虑通过外交手段干预沙特与俄罗斯的石油价格战，敦促沙特减少石油产量，并威胁要对俄罗斯实施制裁，以稳定市场。

　　据一位熟悉这一决定的美国政府官员所说，美国将要求沙特将产能调整至欧佩克+原协议规定的水平。此外，特朗普政府计划通过国务院外交官和白宫直接接触沙特官员，还将探索与沙特加强合作的方案，以防沙、俄重新结盟对美国造成进一步冲击。

　　这三个大招一出，油价昨日出现大幅反弹也就不奇怪了。不过目前美国还有一些问题需要解决——比如如何在最短时间内筹集大量采购原油所需资金（尤其是在国会明显不太愿意配合的情况下）、限产情况下如何确保中小型油企继续健康生存下去，以及若对俄罗斯实施制裁的话会否激起其更大的反击等。

　　综上所述，尽管两油反弹势头已十分明显，投资者还是需要为油价的波动做好对冲。

　　②多国央行齐出手 市场流动性危机引人关注

　　随着英国央行也实行一个月内的第二次紧急降息，各大央行的救市行动来到了高潮。然而，金融博客零对冲评论称，英国央行已紧随美联储、日本央行之后，陷入了恐慌性模式。各国央行已经纷纷掏空家底，但流动性危机仍未完全得到解决，这将给市场埋下不安的因子。

　　市场消息指出，美联储已计划分别向澳大利亚、巴西、韩国、墨西哥、新加坡和瑞典央行投放600亿美元流动性，向挪威、新西兰和丹麦央行分别投放300亿美元流动性。美联储官方证明指出，这些美元流动性措施将至少持续六个月。

　　然而，从美指昨日升破102高位的表现来看，市场对美元的追捧热情没有冷却，美元荒现象恐怕一时之间难以解决。这也从侧面证明，市场流动性仍处于较差状态。

　　不幸的是，随着“四巫日”降临，市场很有可能出现异常波动，流动性若进一步枯竭的话，将诱发许多危机——这一切还得归纳到追加保证金这一令人窒息的操作上。

　　有分析指出，一直被认为是最安全避风港的债券市场，也出现了大规模的去杠杆操作。机构测算显示，从上周五至本周二，有相当于1500亿美元的10年期美国国债期货头寸被抛售，令未平仓合约总额跌至2018年以来的最低水平。美银美林策略师Erjon Satko表示，债券期货未平仓头寸的下降表明，投资者急于抛售资产满足保证金要求，这让对冲基金等杠杆投资者承受了巨大压力。

　　对于大宗商品来说，上述情况尤其不妙。

　　数据显示，金价当前已较上周初创下的峰值下跌了约13%，并且正在经历剧烈波动。这主要是因为投资者一方面需要释放现金，一方面又要在经济萎靡之际寻找安全的投资。

　　纽交所未平仓合约总额本周降至7月以来的最低水平，表明许多市场参与者可能在平仓多头头寸的情况下暂缓增持空头头寸，导致场内资金流动进一步收紧。如果今日开盘后，股市和期货市场出现异常波动，投资者再次被迫追加保证金，黄金或成为其筹措现金的抛售对象。